策点洞察

5月份制造业PMI出现回升。5月31日,国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示,5月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.6%,虽低于临界点,但比上月上升2.2个百分点,制造业总体景气水平有所改善。

不仅如此,5月份,非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数也出现同步回升,分别为47.8%和48.4%,虽低于临界点,但明显高于上月5.9个和5.7个百分点。此外,调查的21个行业中,PMI位于扩张区间的行业由上月的9个增加至12个,制造业景气面呈现积极变化。

就此,光大银行金融市场部宏观研究员对《中国经营报》记者表示,“这主要是4月下旬以来,国内疫情逐步受控,国家及时出台纾困助企措施,疏通物流堵点、畅通供应链产业链、加大受困企业支持力度,有力支持企业复工复产。”

国家统计局服务业调查中心解读时称,这表明近期疫情形势和国际局势变化等因素对经济运行造成较大冲击,但随着高效统筹疫情防控和经济社会发展成效显现,我国经济景气水平较4月份有所改善。

各规模企业PMI同步回升

记者注意到,5月制造业PMI回升至49.6%,好于预期,其中生产指数和新订单指数明显回升。数据显示,生产指数和新订单指数分别为49.7%和48.2%,比上月回升5.3个和5.6个百分点。

中南财经政法大学数字经济研究院在接受记者采访时表示,“生产指数和新订单指数明显回升,显示供需两端均有所恢复,主要受益于疫情逐步受控,以及近期出台的一系列打通物流堵点保供的相关政策。”

这表明制造业产需均有不同程度恢复,但恢复动力仍有待增强。

从行业情况看,化学纤维及橡胶塑料制品、专用设备、汽车等行业生产指数高于上月10个百分点以上,升至扩张区间,企业生产活动加快;造纸印刷及文教体美娱用品、石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业新订单指数重回扩张区间,市场需求有所回升。

值得注意的是,5月各规模企业PMI同步回升。大型企业PMI为51.0%,高于上月2.9个百分点,重回扩张区间,其中生产指数和新订单指数分别为52.5%和50.7%,高于制造业总体2.8和2.5个百分点,大型企业产需好于制造业总体。中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%,高于上月1.9个和1.1个百分点,景气水平虽有所改善,但仍低于临界点。

“大型制造业企业由于产业规模大,资本实力强,融资条件好,抗风险能力较强,资源调配与产业链协调方面有优势,相应复工复产进度快一些。”

“近期,国常会、财政部、央行等均部署出台了一系列纾困中小企业政策,力度超2020年,在一定程度上缓解了中小企业生产困难。”

调查结果显示,近期出台的一系列打通物流和产业上下游衔接堵点政策成效有所显现,5月份反映物流运输不畅的企业比重较上月下降8.0个百分点,但仍需继续做好物流保通保畅工作,保障产业链供应链稳定。

未来小微企业的定向扶持力度还可能会加码。预计接下来除了减税降费、金融扶持措施外,通过宏观政策刺激总需求,解决小微企业订单不足问题,可能逐步成为政策发力点。

有迹象显示,随着企业状况好转,企业用工景气水平也出现小幅回升。官方数据显示,从业人员指数为47.6%,比上月上升0.4个百分点。

未来制造业有望持续改善

展望未来,“从趋势看,制造业有望延续改善态势。”

目前国内疫情基本受控,国内密集出台的保供稳价、纾困政策效果在显现,货运物流、产业链供应链加快畅通,制造业活动有望加快恢复。四五月企业原材料购进价格涨幅持续收窄,企业加大原材料补库存力度,市场信心回暖明显。5月大、中、小型企业生产经营预期指数继续处于50枯荣线上方,显示企业未来经营前景预期乐观。

其次,从外需来看,欧美等经济体制造业PMI指数略有回落,但继续保持在较高景气区间运行,海外需求扩张继续利好我国工业制造业。

“近期,全国稳住经济大盘电视电话会议召开,从中央到地方均积极部署稳大盘相关政策,预计6月制造业PMI将持续改善。”

在政策方面,“5月国内制造业、服务业活动仍处于收缩区域,行业复苏不平衡问题仍突出,部分服务业、中小企业恢复相对滞后一些,部分行业企业经营仍面临不少困难,国内需要落实落细助企纾困政策,适度加大有效投资、加大受困与低收入群体保障力度,畅通内需循环,推动经济加快回归正轨。”

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